一季度工程机械销量有望超预期增长 六股热

第1页:受益稳投资 一季度工程机械销量有望超预期增长 第2页:三一重工:近期股价调整,继续看好工程机械龙头 第3页:捷佳伟创:2018年业绩快报,电池设备商龙头增长将持续 第4页:石化机械:油气装备的老兵归来 第5页:柳工:行业需求复苏,公司业绩稳健增长 第6页:京山轻机:子公司光伏组件自动化业务爆发,全年业绩增长确定性强 第7页:三垒股份:公司更名美吉姆,高管继续增持GIA京燕头条-懂你的新闻才是你想看的

受益稳投资 一季度工程机械销量有望超预期增长GIA京燕头条-懂你的新闻才是你想看的

近期,工程机械相关产品2月的销量数据陆续发布。从发布情况看,今年一季度,工程机械行业将超预期增长。GIA京燕头条-懂你的新闻才是你想看的

中国工程机械工业协会的数据显示,2月挖掘机合计销售18745台,同比增长69%,环比增长59.4%,是自2018年6月以来的最高单月销量。GIA京燕头条-懂你的新闻才是你想看的

协会数据还显示,2月国内纳入统计的10家平地机制造企业合计销售平地机278台。因跨越春节,相比1月的286台来说,销量稍有下降,但与其他年份相比,仍处相对较高的水平。GIA京燕头条-懂你的新闻才是你想看的

中金公司在最新报告中预计,今年一季度,工程机械销量将超预期,主要因为下游基建需求和更新需求较强,并且订货会提前召开也促进了销量增长。GIA京燕头条-懂你的新闻才是你想看的

今年2月,各挖掘机品牌陆续举行了订货会。因此,挖掘机销量在春节月份出现反季节性的环比上升,行业成交量明显放大。GIA京燕头条-懂你的新闻才是你想看的

华创证券指出,随着春节假期结束,2月中下旬开始迎来春季开工。节后工程机械销量情况好于预期。预计一季度整体行业增速有望在15%上下,国产龙头企业增速更高。GIA京燕头条-懂你的新闻才是你想看的

东莞证券在报告中指出,每年的2月-5月是开工旺季,挖掘机市场也会迎来销量最高的季节。2019年挖掘机市场有望延续2018年强势复苏的态势,预计在开工旺季市场行情将持续火爆。GIA京燕头条-懂你的新闻才是你想看的

中银国际分析师认为,“考虑到新年假期因素,我们认为 1-2 月合计销量更能体现年初下游真实需求。1-2 月,挖掘机合计销量 30501 台,同比增长了 39.91%。 同时我们预测 3 月份作为全年最高月份,有望持续增长,奠定全年需求高位的总基调。”GIA京燕头条-懂你的新闻才是你想看的

中国工程机械工业协会有关人士表示,今年以来工程机械产品的持续稳定发展,主要得益于五方面因素:国家层面可持续的、稳定的投资战略;行业转型升级取得一定成果;产品更新换代周期的驱动;国家环保政策的驱动;“一带一路”拉动出口,大企业海外施工项目带动产品走出去。GIA京燕头条-懂你的新闻才是你想看的

“2019年全行业还有比较可观的增长速度,将高于国家GDP的增长,保持在10%左右。”上述人士说。GIA京燕头条-懂你的新闻才是你想看的

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三一重工(个股资料操作策略股票诊断)GIA京燕头条-懂你的新闻才是你想看的

三一重工:近期股价调整,继续看好工程机械龙头GIA京燕头条-懂你的新闻才是你想看的

三一重工 600031GIA京燕头条-懂你的新闻才是你想看的

研究机构:东北证券 分析师:刘军,张晗 撰写日期:2019-03-11GIA京燕头条-懂你的新闻才是你想看的

事件:近期公司股价有一定幅度调整,在此继续重申推荐逻辑:GIA京燕头条-懂你的新闻才是你想看的

1、首先,对于国内市场,我们认为这轮产业的的波动性会小很多。一、设备保有量与GDP剪刀差对需求有支撑,再加上人力替代和环保因素,销量维持目前中枢平台有保障;二、梳理历史上04年/08年/12年三轮产业调整,前两次持续时间短,幅度小,最后则经历了一次持续5年以上时间的深度调整,探究原因主要在于零首付带来的需求过度透支+行业持续大规模扩张+行业需求下行三方因素叠加,目前来看,这轮行业复苏需求真实性高,经销商回款率、设备开工率、租赁费率等指标良好,供给侧平稳,政策面好,大幅下滑概率不大。GIA京燕头条-懂你的新闻才是你想看的

2、其次,我们对于公司市占率稳步提升有信心。一、参考卡特小松在其国内30%-40%市占率水平,公司目前市场份额还有提升空间;二、公司在品牌、服务、规模、运营等方面形成很明显的领先优势,公司市占率提升有支撑;三、在国三转国四大背景下,对于主机厂的技术要求进一步提升,强者恒强优势会更加明显;四、同时,公司大挖产品快速提升,进一步带动整体市占率提升。GIA京燕头条-懂你的新闻才是你想看的

3、挖机是未来国际化的主要力量,目前产业积累由量变开始质变,公司全球化之路有望加速。首先产业积累方面,我国国内市场规模以及国产品牌的规模快速提升,已经具备一定主导地位,再加上制约我国工程机械发展的核心零部件领域已经取得实质性突破,根据装载机产业发展经验,配件体系问题解决后,国产品牌的优势会进一步凸显,以挖掘机为代表的中国企业在全球一定有一席之地;再加上这轮产业复苏国内企业实力快速提升,看好龙头国际化发展之路。GIA京燕头条-懂你的新闻才是你想看的

4、政府工作报告提出将制造业现行16%税率降至13%,减税推出有望进一步提升公司盈利能力。业绩预测与估值:我们预计公司2019-2020归母净利润至69亿、80亿,未来不排除继续上调,对应PE分别为12.5倍、10.9倍,维持“买入”评级。GIA京燕头条-懂你的新闻才是你想看的

风险提示:经济景气度不及预期,基建投资大幅下滑GIA京燕头条-懂你的新闻才是你想看的

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捷佳伟创(个股资料操作策略股票诊断)GIA京燕头条-懂你的新闻才是你想看的

捷佳伟创:2018年业绩快报,电池设备商龙头增长将持续GIA京燕头条-懂你的新闻才是你想看的

捷佳伟创 300724GIA京燕头条-懂你的新闻才是你想看的

研究机构:国信证券 分析师:方重寅,贺泽安 撰写日期:2019-01-25GIA京燕头条-懂你的新闻才是你想看的

事项:GIA京燕头条-懂你的新闻才是你想看的

公司近期公告了2018年业绩预告。2018年公司归母净利润为2.85亿-3.25亿,同比增长12.19%-27.93%。其中,非经常性损益对净利润的影响金额预计为2,305.86万元,去年同期为876.47万元。GIA京燕头条-懂你的新闻才是你想看的

评论:GIA京燕头条-懂你的新闻才是你想看的

业绩预告符合预期,公司拥有高成长性GIA京燕头条-懂你的新闻才是你想看的

公司营收业绩增长持续高增长。受益于下游 行业技术升级的加快和生产成本的持续下降,2015-2017年公司净利润由0.40亿元增长到2.54亿元,年均复合增长率为151.99%,根据业绩预告,预计2018全年归母净利润同比增速达27.56%左右,业绩符合预期。GIA京燕头条-懂你的新闻才是你想看的

在手订单充足,交货节奏符合预期GIA京燕头条-懂你的新闻才是你想看的

在手订单充足,支撑业绩高速增长。截止到2018年7月31日,公司18年的在手订单未交付9.80亿(大于5000万的订单),17年的在手未交付17.34亿(其中大于5000万的订单8.46亿),累计有27.14亿在手未确认订单披露明细。GIA京燕头条-懂你的新闻才是你想看的

预收账款增长快速,生产发货同向提高。截止到2018年前三季度,公司与预收账款14.86亿元、发出商品金额12.7亿元。根据业绩预告,预计2018年下半年在手未交付订单已确认7.44~7.67亿左右,生产及交货节奏同向走高,公司经营状态稳定并持续向好,业绩将保持高速增长。GIA京燕头条-懂你的新闻才是你想看的

盈利预测GIA京燕头条-懂你的新闻才是你想看的

公司PECVD设备的核心技术领先优势,是公司产线配套供应的基础。假设2018年至2020年,公司产线设备销售价格以10.2%、11.0%、11.8%递减;公司产线设备单位成本以7.5%、9.5%、11.5%递减。根据整理汇总的单GW太阳能电池设备投资表,在公司在手未交付订单基础上,测算公司主营业务情况。我们判断公司随着国内高效PERC产能的陆续投放,以及未来异质结电池片技术渗透率提升,2018至2020年公司营业收入分别为15.48/20.97/25.66亿元,净利分别为3.24/4.28/5.44亿元。GIA京燕头条-懂你的新闻才是你想看的

投资评级与建议GIA京燕头条-懂你的新闻才是你想看的

捷佳伟创是国内太阳能电池设备供应商龙头。当前行业正处于政策预期大幅改善拐点,行业处于新技术导入爆发期。同时,公司正处于在手订单转收入大幅增长期,估值上修的空间和弹性较大。根据公司的业务和订单情况,预计公司2018-2020年净利润分别为3.24/4.28/5.44亿元,分别同比增长27.6%/32.0%/27.1%,对应的EPS为1.01/1.34/1.70元,PE分别为28.6/21.7/17.1倍,维持“买入”的投资评级。GIA京燕头条-懂你的新闻才是你想看的

风险提示GIA京燕头条-懂你的新闻才是你想看的

第一,国内光伏政策改善不及预期,分布式、领跑者、光伏扶贫等支持力度普遍下滑;国内光伏补贴退坡超预期,补贴发放不及预期;第二,公司PECVD核心设备市占率下滑;第三,下游现金流周转不及预期。GIA京燕头条-懂你的新闻才是你想看的

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石化机械(个股资料操作策略股票诊断)GIA京燕头条-懂你的新闻才是你想看的

石化机械:油气装备的老兵归来GIA京燕头条-懂你的新闻才是你想看的

石化机械 000852GIA京燕头条-懂你的新闻才是你想看的

研究机构:浙商证券 分析师:李锋,潘贻立 撰写日期:2019-01-11GIA京燕头条-懂你的新闻才是你想看的

油气装备国产化的先驱GIA京燕头条-懂你的新闻才是你想看的

石化机械整合了集团旗下的四机厂、四机赛瓦、三机厂和沙市钢管厂等重要资产,并于2015年借壳江钻股份上市,形成石油机械、油气管道和钻头钻具三大业务板块。公司是我国油气装备行引进、吸收和再创新的国产化先驱,目前牙轮钻头市占率60%以上、是我国油气管网干线的重要钢管供应商,率先研发了3000型压裂车、电驱动压裂车,同时也是我国压缩机的国产化基地。GIA京燕头条-懂你的新闻才是你想看的

天然气未来10年景气确定,上中游设备迎来发展黄金期GIA京燕头条-懂你的新闻才是你想看的

根据十三五规划,2016-2020年我国天然气消费量年均增速要达到14.53%,到2020年天然气消费量占一次能源比重要达到10%以上,同比2015年上升4.1pct;到2030年天然气占一次能源消费比重达到15%左右的目标。GIA京燕头条-懂你的新闻才是你想看的

与天然气需求的快速增长相比,我国天然气产量增速经历2010年之前的10%以上的增长之后增速也下滑至个位数增速7.05%。供需缺口逐年拉大,我国天然气对外依存度逐年攀升至43%。GIA京燕头条-懂你的新闻才是你想看的

加大国内油气勘探开发力度刻不容缓,并已上升国家能源安全高度。我们看好天然气上中游设备的投资机会,其中上游压裂车目前处于卖方市场,预计19-20年仍有238台需求;中游看好LNG调峰站建设,预计储罐有100亿以上市场空间;GIA京燕头条-懂你的新闻才是你想看的

石油机械和油气管道受益资本开支增加成为公司业绩主要驱动力GIA京燕头条-懂你的新闻才是你想看的

石油机械收入占比在42%-56%之间,是收入占比最大的业务板块。目前收入复苏滞后于油价,仅为高峰期36.67%。2018年新增订单约36亿,同比增长50%,前三季度新签订单50亿元;我们判断石油机械板块业绩弹性会在19年集中释放。GIA京燕头条-懂你的新闻才是你想看的

油气管道收入占比在16%~28%之间,预计2018-2020年我国将新增天然气管道3万公里。分公司沙市钢管厂石化体系内市场份额约为30%,体系之外市场份额约为10%。预计未来三年能够获取150万吨钢管订单。GIA京燕头条-懂你的新闻才是你想看的

盈利预测及估值GIA京燕头条-懂你的新闻才是你想看的

公司各业务全面受益于天然气产业的发展,加之油气装备技术领先全国、在三桶油体系供货经验丰富。我们看好公司18年迎来业绩拐点,预计2018-2020年公司归母净利润为1.02、2.07、3.03亿元,同比增长978.63%、103.76%和46.32%,对应2018/2019/2020年的PE为44倍、22倍和15倍。GIA京燕头条-懂你的新闻才是你想看的

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